高层这次动真格的了！降准降息未来可期

6月17日的国务院常务会议指出，将进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策，推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

1.5万亿元是个庞大的数字，很多人更关心的是哪些行业会得到利好。

作为直接受益方，中小企业自然会率先得到实惠，而房地产行业则可以间接受益。因为只有实体经济振兴，消费才会企稳，房地产也才会稳定。另外，疫情结束后，房地产会是最先反弹的行业之一。在中国，最好的避险资产还是不动产。疫情会让买房需求滞后，但不会消灭需求。所有该买房的，只要自己的现金流和杠杆率允许，还是会按照此前既定的计划入市。

货币方面，现在货币政策宽松，自然是水比较多的时期。2020年5月金融统计数据报告显示，今年5月末，广义货币（M2）余额210.02万亿元，同比增长11.1%。5月份人民币贷款增加1.48万亿元，同比多增2984亿元；5月份人民币存款增加2.31万亿元，同比多增1.09万亿元。

简单说就是市场上钱很多，可资本是聪明的，谋求的是盈利，因此它总是会寻找获益最高的地方。房地产到现在还是最值钱也是回报最高的行业之一，很多资金曲曲折折却还是要流到房地产，毕竟城镇化还没有结束，人口红利尚存。

在央行降准、LPR下行之时，买房成本会低一些。

政策目的：振经济

可能有站友会想，1.5万亿是很大一笔钱，这些资金将如何落地呢？

这1.5万亿的落地方式包括“发放优惠利率贷款”“实施中小微企业贷款延期还本付息”“发放小微企业无担保信用贷款”等。

为了促进经济稳定，新政策降低了贷款门槛。说白了就是银行通过大幅度下调企业的贷款利率、压缩净息差、下调评估费、担保费等非息费用，在疫情特殊时期向实体经济大幅让利，降低企业融资成本，促进经济稳定。

央行统计数据显示，截至2020年4月末，信用贷款仅占普惠小微企业贷款的15.5%。小微企业的贷款占中小银行发放信用贷款比例仅为8%左右，根本原因是小微企业经营风险大。即使银行愿意放贷，也需要企业提供抵押担保，但并不是所有企业都有东西可以抵押担保。

此次发放小微企业无担保信用贷款，此前多由商业银行自行推出，此次由高层直接提出，说明政府扶持小微企业下了巨大的决心。

其实，有关方面早在去年人民银行启动改革完善贷款市场报价利率（LPR）机制时就已经开始准备了。实行LPR的目的不仅是为了楼市，也是为了经济，使以前的固定利率变为根据市场行情动态调节，降低资金成本，战略布局能力可见一斑。（LPR 1年期利率对应的是实体经济，5年期对应的是楼市贷款利率）

我们知道，我国今年第一季度GDP严重下行，雪上加霜的是继武汉传出疫情后，北京新发地又传出疫情，形势再度紧张。

国家统计局数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较4月的50.8%回落0.2个百分点，形势不容乐观。

全球经济增速放缓，外需乏力，对国内经济造成拖累，对外贸等行业造成了严重影响，进出口增速或将继续下行。我国下半年的经济依然面临下行压力。特别是目前疫情还在国内外蔓延，宏观经济景气度堪忧。

当前各国央行纷纷降息或加大量化宽松力度。在此背景下，我国货币政策“降准降息”空间已然打开。在内忧外患和多种因素之下，为了下半年的经济大局，有关方面自然需要出台政策，促进增长。

不过新冠肺炎疫情对我国经济的冲击总体可控，我国人口红利并没有结束，经济增长存在韧性，长期向好的基本面并没有改变。

因为武汉疫情的爆发是“天（春运）地（九省通衢）人（对新病毒毫无所知）”的叠加结果。可北京政府此次对于疫情响应迅速，第一时间找到了大量新发地附近群众，展开核酸检测，切断病毒感染源，目前疫情并没有大范围扩散，总体可控。因此我们相信这波疫情不会出现大面积影响。

未来影响：或降息

在国常会之前，几家国有大银行其实已经有动作了。6月15日，工农中建四大行主动下调了3年期、5年期大额存单发行利率，由原来的存款基准利率1.5倍调整至1.45倍。

其他中小银行今年以来也多次主动下调存款利率。例如，江苏海门农商行先后两次下调2年期及以上定期存款利率；甘肃张掖农商行的1年期存款挂牌利率由2.1%下调到了1.95%。

不仅商业银行有动作，央行这边也有动作。6月18日早间，央行开展500亿7天期逆回购和700亿14天逆回购操作，后者中标利率为2.35%，相比前次降息20个基点。这也是央行时隔4个月后首次对14天期逆回购进行降息操作。

一边是国常会定调金融系统让利，一边是央行迅速到位的政策执行力，未来有望有新的降准政策落地。此次国常会提到，“综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力，全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年”。从惯例看，会议提及降准后政策就会变为现实，基本会在一周左右实施。

例如2015年4月20日高层表态，“当前，实体经济面临一个非常重要的关口，新的业态、新的产业在兴起，但传统作为支撑经济发展的引擎依然很重要。中国正进入一个衔接期，能不能衔接好，金融系统的作用非常重要。”那次表态两天后，央行就实施了降准。

也许有站友还不清楚降息降准对经济和楼市有什么影响。简单说，降息降准有利于降低失业率，促进社会稳定。对于楼市也是利好，如果未来存款利率继续下调，有望促使LPR下降，降低贷款成本。

至于未来形势，降息降准或将是今年的基本趋势。今年的政府工作报告中提到，稳健的货币政策要更加灵活适度，综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速高于去年。未来，央行通过下调MLF利率引导贷款利率下行的“降息”方式，落地的可能性很大。

LPR利率在每月20日发布，大家一起期待吧。